保费缩水10亿，健康险退保率居高不下。信诺人寿何时才能走出转型阵痛？

在10家银行系险企中，招商信诺人寿成为唯一一家保险业务收入规模同比缩水的险企。在提出“大健康全球战略”后的首年，招商信诺人寿的健康险保费收入降幅反而进一步拉大。

伴随保险企业逐个发布2025年二季度偿付能力报告，非上市银行险企上半年经营状况也被公布于众之中。于10家银行系险企内部，招商信诺人寿变为了唯一那一家保险业务收入规模同比出现缩水情况的险企。

进一步详细观察，招商信诺人寿在上半年期间，所获取的保险业务收入数额为256.5亿元，相较于去年同一时期，减少的金额达到了10.32亿元，在同比计算的情况下，降幅比例为3.87%。

今年，是招商信诺人寿发布新三年“大健康战略”之年，也是执行此战略的首年，然而！保费收入，出现了罕见的下滑情况，如此这般，使得外界，不禁对该公司现阶段的战略转型成效，打上了一个问号。

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保费掉头向下，多年高增长戛然而止

靠着招商银行做为依托的招商信诺人寿，从成立开始之后就始终维持着快速的增长，它的成长能力在银行系险企里头相当突出，即便就算是最近这些年，这家公司的保费收入仍然恒久地保持着高增长的态势。

2020年，招商信诺人寿的保险业务收入为196.61亿元 。2021年，变为218.17亿元 。2022年，达到265.19亿元 。2023年 ，数值是346.46亿元 。2024年 ，这一数值为414.83亿元 。2020年相对前一年同比增加9.21% 。2021年相对前一年同比增加10.97% 。2022年相对前一年同比增加21.55% 。2023年相对前一年同比增加(换行后继续)30.65% 。2024年同比增加额度为19.73% 。

多年保持的高增长态势，于2025年突然停止，表面上让人毫无准备，实际上之前已有迹象显示 。

前些年招商信诺人寿保费得以高速增长，这和该公司主打产品类型关联甚大，招商信诺人寿主要保费收入来源是传统寿险，传统寿险涵盖增额终身寿险以及定额终身寿险。

虽说并没有特意且详细地公布出这两种终身寿险确切的保费收入数据之情形，然而联合资信于针对招商信诺人寿所做的2025年跟踪评级报告里明确表示，这家公司的传统寿险存量保单是以增额终身寿险作为主打的。

在2023年的时候，招商信诺人寿所获取的传统寿险保费收入是210.81亿元，这一收入在当年总的保费收入里所占的比例为55.55% 。

其中，增额终身寿险是属于高预定利率的产品，鉴于高预定利率产品的定价逻辑乃是针对长期市场利率的乐观预期之故，其核心特征为保底收益明显高于市场平均水平，因而这类产品颇受客户的青睐。

在险企自身这一方面，乃是需要凭借投资收益，去达成对预定刚性兑付成本的覆盖，呢。

在最近的两年时间里，银行储蓄以及国债等这类传统的投资途径所带来的收益出现了逐步缩减的情况，这样的状况致使保险企业的实际投资收益率持续呈现出下滑的态势，以至于变得很难实现对高预定利率承诺的良好覆盖。

在今年4月，东吴证券研究所发布了《保险Ⅱ行业深度报告——保险行业2024年年报回顾与展望》，其中指出，在2024年的时候，上市险企这边，平均净投资收益率是3.5%，并且与预定利率形成了“紧平衡”局面。

照此行业大势所趋，招商信诺人寿，其对高预定利率产品颇为热衷，自然也难以置身事外，况且招商信诺人寿保险骗局，这一弊端很早就已然呈现矣。

出于确保刚性兑付的目的，招商信诺人寿所计提的保险合同准备金逐年大幅增长，这在极大程度上对招商信诺人寿的净利润造成了挤压，在2021年至2023年期间，招商信诺人寿的净利润连续三年呈现同比下滑态势，进而陷入盈利危机 。

在去年8月的时候，国家金融监管总局发布了一则通知，该通知规定，自9月1日起招商信诺人寿保险骗局，对于新备案的普通型保险产品而言，其预定利率是不得超过2.5%的，而对于早前发售的普通型保险产品来讲，要是其预定利率超过了2.5%，那么就应该停止销售。

招商信诺人寿自去年便着手，对增额终身寿险的业务规模予以把控，同时加大定额终身寿险的销售力度，目的在于控制利差损风险。

到了2024年，那家公司的传统寿险规模出现了下降的情况，下降之后达到了193.86亿元，与之前相比，同比减少的幅度是8.04%。

然而业务转型并非轻而易举之事，在这 193 亿的传统寿险收入当中，大部分呈现为续期保费之狀态，新单保费所占比例并非很高，也就是说，增额终身寿险于传统寿险收入里依旧踞于主要地位。

今年第一季度，招商信诺人寿的传统寿险营收是67.89亿元，这已比分红险收入低了。当更具人气的增额终身寿险遭压缩，并且其余保险产品没能够补上缺口时，整体保费收入减少是能够想象得到的 。

乐观的一面在于，招商信诺人寿在银保渠道的依赖程度比较高，并且银保渠道的主要合作银行，乃是作为股东身份出现的招商银行。

今年一季度期间，银保渠道所获取的保费收入数额高达139.06亿元，其对总保费收入所做出的贡献比例为88.92%，该比例成就了近一些年来的新高数值。

“报行合一”推行之后，银保渠道的佣金费率急剧下降，于是可知在2024年间！招商信诺人寿的“手续费及佣金支出”显著减少，并且该公司施行降本增效之举？业务及管理费也被有所压缩，最终达成净利润的增长，终结了连续历经三年的下滑态势。

招商信诺人寿，在今年上半年之时，保费收入出现下降情况 ，然而，其净利润为2.86亿元 ，跟去年同期相较增加了32.41% ，并且仍然保持着上升态势 。

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健康险规模小，难撑起第二增长曲线

在增额终身寿险逐渐停止销售之后，招商信诺人寿着手于将自己的重心转移至分红险以及一年期健康险方面。

当中，分红险种的增长展现出较出色的状况，直至今年一季度时，（二季度偿付报告未揭示分红险最新数据），分红险已然超过传统寿险产品，达成保费总共收入为七十八亿八千八百万元，从而转变为该公司规模内最大种类的保险产品。

招商信诺人寿新三年有着名为“大健康战略”的定位，其中健康险属于该定位所提及的“第二增长曲线。”。

在2023年的时候，招商信诺人寿开启了大健康战略之旅，其中会在该年12月，举办一场全球意义的战略发布会，于那一时刻推出“大健康全球战略”，并且提出要打造一种“大体系”，属于“健康险+健康管理”高度融合的服务新举措。

招商信诺人寿的高端医疗产品是健康险，它主要有所依托的股东方，那就是信诺健康人寿，其以全球医疗网络布局为依托，能够为客户提供诸如全球医疗服务这样的服务项目。

招商信诺人寿的高端医疗险产品具备较强竞争力，然而，健康险存在销售难度高的情况，其产品形态复杂，主推产品件均保费较低，并且国内高端医疗团险产品的整体市场规模不大，同业竞争相当激烈。

提出“大健康全球战略”后的第一年，招商信诺人寿的健康险保费收入，不但没有减少，降幅反而进一步拉大了。

招商信诺人寿，在2022年时，其健康险业务收入为35.26亿元，在2023年时，该业务收入为34.72亿元，到了2024年，其健康险业务收入变为33.84亿元，其中，2023年同比有降幅，降幅为1.53%，2024年也有同比降幅，降幅是2.53% 。

今年3月，招商信诺人寿发布新三年战略，该战略时间跨度为2025年至2027年，并且其表示会将资源支持全部倾斜于健康类业务，这再次加快了其转型大健康、聚焦健康险的步伐。

由于偿付能力报告没披露上半年健康险保费收入规模，最新数据还停留在第一季度，依据跟踪评级报告，今年1到3月，招商信诺人寿的健康险保费收入是10.01亿元，在总保费收入中所占比例为6.4%，和2024年7.89%的占比相比出现了下滑。

保费的贡献所占比例有所下降，与此同时，有着那健康险的部分产品，退保的比率也维持在了较高的水准。

在2季度偿付能力报告内呈现，于今年第二季度这一时段里，招商信诺人寿针对综合退保率情形而言，位列前三的产品依次是“招商信诺附加五年重大自然灾害意外伤害保险”，以及“招商信诺附加五年惠众住院定额给付医疗保险”，还有“招商信诺五年惠康住院定额给付医疗保险” ，在此之中，后面两款产品均是属于健康险范畴的 。

这里面，“附加五年惠众住院定额给付医疗保险”在二季度的时候，退保率是65.93%，而上半年累计下来的退保率为55.81% ；“五年惠康住院定额给付医疗保险”呢，二季度它的退保率为56.37%，上半年累计的退保率则是29.67% 。

一方面是，那在总保费收入之中，极具低下之属性的保费占据比值，另一方面又是，部分产品呈现出的颇为显著的退保比率。健康险究竟何时才能够，顺利撑起招商信诺人寿的“第二增长曲线”呢，进而让招商信诺人寿成功突破保费增长的瓶颈地带，并且走出转型所带来的阵痛时期，这依旧是一个尚未明确的未知状况呀。

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